Plug Power: Tour pela planta de hidrogênio verde mostra sinais de progresso e dores crescentes

Mantemos nossa estimativa de valor justo de US$ 11,50 para Plug Power PLUG após visitar sua planta de hidrogênio verde na Geórgia. Vemos as ações como subvalorizadas e vemos a empresa como um investimento de alto risco e alta recompensa na economia do hidrogénio verde.

A primeira fábrica de hidrogénio verde da Plug na Geórgia representa o primeiro passo na construção de uma rede de hidrogénio verde. A empresa encontrou desafios com o cronograma de inicialização da planta, mas observamos que o período de construção de 12 meses ainda é muito mais rápido do que os padrões do setor (36 a 48 meses). A execução bem-sucedida na construção das suas fábricas de hidrogénio verde ao longo dos próximos 18 meses é crucial para que a empresa passe de perdas operacionais significativas para alcançar a rentabilidade. A empresa espera começar a produzir hidrogênio líquido (um marco importante) na fábrica nas próximas semanas.

Vemos motivos para otimismo nos próximos meses, apesar de um ano desafiador para a Plug. Espera-se que o Departamento do Tesouro dos EUA emita orientações sobre o crédito fiscal para a produção de hidrogénio verde, provavelmente em setembro. Relatórios recentes da mídia indicam uma provável faseamento das condições para se qualificar para o crédito, o que consideramos positivo para a Plug, se for verdade.

O balanço da Plug permanece em foco, uma vez que incorre em picos de perdas operacionais e pesados ​​investimentos de capital associados à sua rede de hidrogénio verde. A empresa encerrou o segundo trimestre com aproximadamente US$ 2 bilhões em caixa e investimentos, depois de queimar cerca de US$ 1 bilhão em caixa no primeiro semestre do ano. Vemos diversas opções de financiamento disponíveis para a empresa nos próximos trimestres. A Plug está progredindo com várias opções de financiamento, incluindo um empréstimo de US$ 1 bilhão do Departamento de Energia dos EUA. Além disso, a empresa está a avaliar potenciais vendas de capital nas suas instalações de hidrogénio verde para ajudar a reciclar capital.

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